Cómo se hace un informe SDN.

Primero los documentos oficiales: informes anuales y trimestrales, registros ante la SEC o la CNMV y las presentaciones a inversores. Después, datos públicos de organismos y bancos centrales. La prensa sirve para contexto, nunca para una cifra de la valoración.

• Dato: cifra publicada, con fuente y fecha.
• Cálculo: resultado de una fórmula sobre datos con fuente.
• Análisis: nuestra lectura de los datos.
• Escenario: supuesto explícito, con lo que lo invalidaría.
• Limitación: lo que no sabemos o no hemos podido verificar.

El método depende de la empresa: DCF con múltiplos y DCF inverso para negocios maduros con caja, suma de partes cuando hay varios negocios, rNPV con caja y dilución en biotecnología. Siempre empezamos por lo que pide el precio actual y después mostramos escenarios con su mecánica. No publicamos precios objetivo.